Le FCF Yield : l'indicateur que les pros regardent en premier

Oublie le P/E ratio

Le ratio cours/bénéfice (P/E) est l'indicateur le plus populaire, mais il est facilement manipulable. Les bénéfices nets incluent des éléments comptables non-cash (amortissements, provisions, charges exceptionnelles) qui n'ont rien à voir avec la capacité réelle de l'entreprise à générer du cash.

Le FCF Yield : la vraie mesure

Le FCF Yield (rendement du flux de trésorerie libre) = FCF / Market Cap × 100

C'est le pourcentage du cash réellement généré par l'entreprise par rapport à sa valorisation boursière.

Pourquoi c'est supérieur au P/E

1. Le cash ne ment pas Les bénéfices peuvent être manipulés comptablement. Le Free Cash Flow, c'est l'argent réel qui entre dans les caisses.

2. Comparable entre secteurs Le P/E varie énormément entre secteurs (tech à 30x vs utilities à 15x). Le FCF Yield normalise cette comparaison.

3. C'est ce que Buffett regarde "Owner earnings" — ce que Buffett appelle les vrais bénéfices d'un propriétaire — correspondent au FCF.

Les seuils à retenir

• FCF Yield > 8% : potentiellement sous-évalué
• FCF Yield 4-8% : correctement valorisé
• FCF Yield < 4% : cher, surtout pour une entreprise mature
• FCF Yield négatif : l'entreprise brûle du cash — prudence

Où trouver le FCF Yield

Dans chaque analyse ValuEngine, le FCF est affiché dans les KPI financiers. Divisez-le par la Market Cap pour obtenir le FCF Yield. C'est aussi un des critères utilisés dans notre modèle DCF.